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短缺现象依然普遍
前面的表格显示了原材料短缺仍然居高不下的两个行业：计算机与电子产品（NAICS 334）以及电气设备、家电和零部件（NAICS 335）。这两个行业的共同点是，，它们都经历了强劲的需求，这刺激了对计算设备和电力的巨大需求。这尤其体现在发电和配电所需的电气设备（NAICS 3353）工业产量的急剧增加，目前产量比 2017 年的水平高出 25%，未完成订单与出货量之比远高于新冠疫情之前的水平。毫不奇怪，强劲的需求给获取必要的投入带来了挑战。

2025 年我将会关注什么
正如我与Yemisi Bolumole合著的一篇文章所述，原材料短缺问题从 2022 年第三季度开始真 厄瓜多尔电邮清单 正得到解决的主要原因是联邦公开市场委员会从 2022 年 3 月开始大幅提高联邦基金利率，导致需求放缓。随着需求放缓，现有产能可以赶上积压订单，从而减少原材料短缺。从下图可以看出，在 2022 年底，随着原材料短缺问题开始缓解，将需求不足视为影响产能利用率的关键因素的工厂比例开始上升。



随着我们进入 2025 年，我将密切关注几个指标。第一个是所有制造业部门的产能利用率；该系列与制造业需求具有很强的顺周期性，鉴于订单不足目前是产能利用率的主要制约因素，产能利用率上升将表明需求方制约因素正在减弱。反过来，这将预示着人们更加担心原材料短缺可能会阻碍产能利用率。第二个是供应管理协会的新订单分指数。该数据代表一个扩散指数，捕捉新订单的月环比动量。过去几个月，经季节性调整的新订单略有改善，进入扩张区间，但 12 月份的读数为 52.5，仍低于表明未来制造业强劲扩张的水平（例如 >55）。从历史上看，新订单的增加一直是制造业产能利用率需求方制约因素正在减弱的领先指标。第三个是 ISM 的供应商交付分指数，因为交付时间越长，原材料供应条件就越差。与此一致的是，从 2021 年 10 月（纽约联储开始收集这些数据的时间）到 2024 年 12 月，纽约联储的供应可用性指数与 ISM 供应商交货时间指数的相关性为 r = -0.95。这些指标，加上 QSPC 数据和纽约联储的供应可用性数据，为供应链经理提供了一系列有关影响美国制造企业的原材料短缺的全面指标。




关于作者
杰森·米勒 (Jason Miller) 是密歇根州立大学 Eli Broad 商学院供应链管理系的临时主席和 Eli Broad 供应链管理教授。